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3月机械行业稳健期待4月政策微调

2021-12-16 来源:贵阳机械信息网

3月机械行业稳健 期待4月政策微调

3月机械行业稳健 3月份机械各子行业均录得负收益,由于各子板块基本面并未有太大改善,行业及大盘主要基于预期好转及估值修复的逻辑经历两个月的反弹,...3月份机械各子行业均录得负收益,由于各子板块基本面并未有太大改善,行业及大盘主要基于预期好转及估值修复的逻辑经历两个月的反弹,因此在风险偏好降低、经济复苏疲弱及政策预期未兑现的背景下,机械行业各子行业最终向企业盈利驱动回归。

我们仍认为机械行业的整体反弹缺乏基本面支撑,因此还是倾向于下游需求稳定的子行业,如煤炭机械;亟需发展的海洋油气资源开发与核电;下游偏消费的游艇行业,以及高政策弹性、低估值优势的工程机械板块。

4月份,我们的投资组合:大市值板块:天地科技、海油工程、中联重科、三一重工。

小市值板块:杭氧股份、太阳鸟。

我们维持铁路设备、煤炭机械、印包机械和节能环保等子行业领先大市-B的评级。二季度政策微调预期增强,基建项目复工以及季度性环比改善,工程机械行业持“谨慎偏乐观”的看法。

工程机械:3月份我国新增贷款远超市场一致预期,预示着政府政策预调微调落到实处,资金到位后国家一些重点基建项目陆续开始启动,今年行业增速将呈现“前低后高”趋势,预计3、4月份将是行业销售最低点,虽然现在终端需求尚未有迹象复苏,但5月以后随着越来越多基建项目复工,带动存量设备利用小时数回升,拉动新机需求环比改善,“低估值,高政策弹性”期待行业二季度的阶段性反弹,我们对工程机械行业持“谨慎偏乐观”。

煤炭机械:煤炭价格高位,煤企盈利尚好,对煤机产品的需求仍景气。看好产业链最为完整且有资产注入预期的天地科技,液压支架看好龙头企业郑煤机,小企业看好林州重机。

农业机械:2012年我国农机补贴继续增加,且补贴将向机械化率较低的设备比如辣椒、番茄等经济作物收获机械倾斜,一些高端且处于技术开拓阶段的设备市场空间广阔。

石化设备:全球地区性冲突,油价将面临较大的波动风险,高油价将有力拉动石油开采设备的需求,我们关注子行业具有核心竞争力的优质公司,如海油工程。以及非常规油气开采行业设备供应商,如杰瑞股份,关注蓬莱19-3油田复产的进展情况对杰瑞股份的影响。

铁路设备:上半年铁路固定资产投资回落幅度较大,下半年车辆购臵支出可能会略高于预期。看好整车生产企业,尤其是货车生产企业

印包机械:下游消费品持续稳健发展及多元化应用、劳动力成本上升促使机械对人工的替代、进口替代等共同作用下,十二五末预计印刷机械总产值将达400亿元。看好细分产品的龙头企业:长荣股份、东方精工。

风险提示:下游投资增速减弱;需求下降带来竞争加大;钢材等成本上升超预期。

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